9月份化学原料和化学制品制造业价格同比下降7.1%，合成材料价格同比下降了7.8%，塑料制品业价格同比下降4.2%。

  2023年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比上涨0.4%；工业生产者进价同比下降3.6%，环比上涨0.6%。1—9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者进价下降3.6%。工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降3.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.45个百分点。其中，采掘工业价格下降7.4%，原材料工业和加工工业价格均下降2.8%。工业生产者进价中，化工原料类价格下降7.3%，燃料动力类价格下降7.0%，橡胶和塑料制品业下降3.4%。

  加工业价格和原料业价格同比继续走低，两者之差有所缩小，两者各自环比都有所收窄。从细分行业上看，塑料制品和合成材料价格两者同样走低，两者之差同样较上月缩小。正如前几期的分析，下游利润出现阶段性顶峰，随后开始下降，预示着原料和制品价格开始双双回升，回升过程制品价格要慢于原料。聚烯烃原料价格正如此，上半年的底部大概率是年内底部，经过一段时间上涨后，开始阶段性震荡。

  9月份加工业价格同比下降2.8%，原料业价格同比下降2.8%，两者之差代表的加工业利润延续缩小。如图所示，加工业利润基本与原料价格和加工业价格呈反比。

  如图所示，随着加工业利润高位回落-顶部回落，对应着原料和加工业价格的同步上升-底部回升。预计后市该趋势将维持。

  9月份化学原料和化学制品制造业价格同比下降7.1%，合成材料价格同比下降了7.8%，塑料制品业价格同比下降4.2%。如图所示，由于合成材料价格下降幅度小于塑料制品，塑料制品利润较上月缩小，已连续三个月缩小。从利润改度看，塑料制品利润走低伴随着合成材料原料价格的走高。

  从塑料制品和合成材料价格趋势上看，塑料制品利润持续改善到一定的高点之后，将会启动合成材料价格的低位回升，且速度上快于塑料制品，从而塑料制品利润开始会降低。由此能够预计合成材料价格将会一个探底回升的过程，其持续的时间取决于全球经济改善情况及国内刺激政策的出台情况，更要看合成塑料产业链利润转移情况。目前看，这一过程仍在持续中。

  产品利润在产业链上的转移伴随着的是原料和制品之间价格的变动，形成的是利润周期。从制品和原料价格变革走势看，塑料制品利润随着原料价格下降而提升，当塑料制品利润足够高时，开工将提升刺激有效需求的提升，由此带动原料价格走高，这是一个双方博弈的过程。预计随塑料制品利润缩小将需要后续确认。利润周期顶峰后边际走弱，其实是确认聚烯烃原料价格逐步探底后向上。正如此前预计，6月份聚烯烃原料价格探底后持续回升，6月份价格成为年内洼地的可能较大，由此揭开从底部展开震荡上涨的旅程。目前看，利润周期延续正常态势，而库存上，进入主动补库阶段。聚烯烃价格降随着原油而震荡，短期区间震荡，重新筑底后仍有上行空间。